天天热资讯!12月新增社融低于预期,未来怎么走?机构解读
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中新经纬1月10日电 央行网站10日公布2022年12月社融、信贷数据。
12月份,社会融资规模增量为1.31万亿元,比上年同期少1.05万亿元。2022年全年社会融资规模增量累计为32.01万亿元,比上年多6689亿元,其中,对实体经济发放的人民币贷款增加20.91万亿元,同比多增9746亿元。2022年12月末,广义货币(M2)余额266.43万亿元,同比增长11.8%,增速比上月末低0.6个百分点,比上年同期高2.8个百分点。
兴业银行首席经济学家认为,12月M2一方面受疫情影响,居民预防性储蓄继续增加;另一方面,12月理财回表现象仍在持续。
中国民生银行(600016)首席经济学家温彬也提到,一方面,在财政支出力度放缓、企业债净融资大幅缩量等因素影响下,12月M2增速有所回落;另一方面,新增信贷较上月明显回升,存款派生效应增强;当前理财赎回压力依然较大,居民存款继续保持较高速度增长,也对M2增速形成一定支撑。
温彬认为,12月新增信贷表现积极,对公中长期贷款仍为重要支撑。12月人民币贷款增加1.4万亿元,同比多增2665亿元。12月以来,虽然全国各地相继进入疫情感染的高峰阶段,生产和消费依然受到较大扰动,但在政策发力拉动以及与2023年信贷“开门红”接续下,12月信贷增量表现较好。全年来看,2022年新增贷款合计21.31万亿元,同比多增1.36万亿元,对实体经济的支持力度进一步增强。面对经济下行和有效信贷需求不足的压力,2022年一揽子稳增长政策持续加码,大型金融机构和政策支持领域不断发力,有效支撑了经济回稳向上和信用平稳扩张。
国金宏观赵伟团队提到,12月新增社融低预期主因直接融资拖累、尤其是债券。分项中,政府债券和企业债券融资合计同比少增近1.4万亿元,前者与政府债券发行节奏导致的基数因素,后者与理财“赎回潮”下部分债券取消发行等有关;股票融资同比也少增590亿元左右。非标融资合计少减近5000亿元、人民币贷款同比多增超4000亿元。
赵伟团队提到,企业中长贷大幅增长,与信用债融资转表内、房企融资支持加快等有关。M2超预期回落,与基数效应、理财赎回潮余温等有关。存款分项中,基数拖累下企业存款明显少增;非银存款同比多减、居民存款同比多增,或映射理财赎回潮仍有余温;财政存款同比多减、或指向财政支出加快。
广发期货认为,总量上社融同比少增10582亿元,主要受到政府债和企业债同比少增拖累,前者与2022年财政前置有关,后者与11-12月赎回潮后,融资成本上升、信用债发行难度提高有关。社融口径人民币贷款录得同比多增4004亿元,为社融同比拉动项。具体看人民币贷款分项,主要拉动项是企业中长期贷款,这部分主要受到基建和制造业支持,同时也带动社融中的信托贷款保持较高增量;居民贷款分项表现不佳,与地产销售改善有限相符。此外,M1和M2增速继续劈叉,M1增速较上月回落0.9个百分点,或与两个因素有关,一是居民储蓄意愿仍偏强,向企业存款转化不畅,二是企业投资意愿弱资金活化程度低。
展望未来,温彬表示,2023年信用扩张“总量要稳、结构要进”,有望继续加力提效。在稳增长、扩内需诉求和海外加息约束弱化下,2023年货币政策将维持稳健宽松格局,聚焦扩大有效需求和深化供给侧改革,“总量要够、结构要准”,继续呈现总量型和结构性并举的特征,降准降息仍有空间,实体经济融资成本保持在较低区间,以巩固经济回稳向上基础。疫后经济复苏和景气回升,将拉动信贷与社融进一步回暖,全年新增贷款规模有望维持在22万亿元以上,增速10.3%左右;全年新增社融规模有望超35万亿元,增速10.2%左右。(中新经纬APP)
编辑:吴晓薇
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