节后连续两日 央行开展7天期逆回购操作

每经记者 肖世清 每经编辑 马子卿

1月29日，央行网站公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了7天期逆回购操作1280亿元，利率为2%，与上期持平。

《每日经济新闻》记者注意到，29日无逆回购到期，因此实现单日资金净投放1280亿元。

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再看市场资金面情况，28日短端利率全线下行，上海银行(601229)间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下行40.20个基点，报1.432%；7天Shibor下行7.30个基点，报1.915%。回购利率方面，DR007加权平均利率下行至1.8679。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，一般来说，由于节后效应，春节过后一段时间资金面偏松，主要是节前央行资金净投放，随着春节过后，现金回笼，机构融出意愿增强等，导致节后资金面变得宽松。

稳定市场预期

记者注意到，春节前央行通过公开市场操作“大手笔”向市场投放流动，而近期也有大量资金回笼。

春节收假第一天（1月28日），央行就开展2220亿元7天期逆回购操作，但当日有6980亿元逆回购到期，实现净回笼4760亿元。总的来看，1月28日至2月3日期间逆回购到期23060亿元，其中1月28日到期6980亿元，1月31日至2月3日到期量均在3000亿元以上。

招联金融首席研究员董希淼对记者表示，1月29日央行开展1280亿元逆回购操作，当天无逆回购到期，因此实现净投放1280亿元。春节前，央行持续通过MLF和逆回购操作，向市场释放较多流动性，保障春节期间金融市场平稳有序运行。而春节假期之后，央行通过逆回购等操作，回笼部分流动性，这是常规操作，有助于市场流动性保持合理充裕。

周茂华表示，“从节后两日央行公开市场操作看，释放央行通过多种工具灵活操作，央行满足机构流动性需求，保持市场流动性合理充裕，稳定市场预期。”

保持流动性合理充裕

预测后续公开市场操作动向，周茂华认为，结合以往经验，央行将继续实施逆回购操作稳步回收过剩流动性，关键看市场利率。央行公开市场操作具有灵活性，公开市场操作力度、节奏需要关注市场利率变化。从市场利率低于政策利率，反映市场流动性略偏松，央行继续实施规模可观的逆回购，实现单日资金净投放，释放平抑短期利率波动、确保流动性合理充裕的积极信号，避免市场利率大幅波动。

另外，他还表示，综合近两日央行公开市场操作看，整体实现资金净回笼，但央行实施可观规模逆回购操作，一方面，平抑短期资金面波动，避免利率大幅波动；另一方面，释放央行将保持流动性合理充裕的清晰信号。

最后，周茂华还强调，从目前经济复苏内外环境看，央行将继续保持流动性合理充裕，畅通货币政策传导，助力宽信用，配合稳增长落地见效。

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