2月PPI环比转正、CPI维持低位，二者“剪刀差”收窄

PPI同比回落、PPI与CPI同比剪刀差缩窄，也有助于缓解部分中下游企业生产投入的成本压力。

3月9日，我国2月份CPI（居民消费价格指数）、PPI（全国工业生产者出厂价格）数据出炉。

从同比看，CPI上涨0.9%，涨幅与上月相同。PPI上涨8.8%，涨幅比上月回落0.3个百分点。这使得CPI、PPI这一段时间以来较高的“剪刀差”，有一定回调。从环比看，CPI上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；PPI由上月下降0.2%转为上涨0.5%。

“2月PPI环比增长0.5%，这个数据不低了。”中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才对21世纪经济报道记者表示。

目前，全球通胀预期升温，一个显著特征就是油价和黄金价格上涨。瑞银最新的预测显示，布伦特原油价格可能突破150美元/桶，同时将6月前金价预测上调至1950美元/盎司。高盛则将2022年布伦特原油价格预测由此前的98美元/桶上调至135美元/桶。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟对21世纪经济报道记者表示，2月PPI同比涨幅回落，主要是去年同期基数偏高所致。

目前PPI上游涨价明显，但下游的生活资料尚未出现明显价格上涨。从同比数据看，生产资料价格上涨11.4%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约8.56个百分点。生活资料价格上涨0.9%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.21个百分点。

PPI环比回升

“2月PPI同比上涨8.8%，继续维持高位运行，反映国际能源及原材料商品价格维持高位，国内部分中下游制造业企业仍面临较大原材料投入成本压力。”光大银行(601818)金融市场部宏观研究员周茂华指出。

2月我国PPI同比上涨8.8%，涨幅较上月回落0.3个百分点。

周茂华进一步指出，不过PPI同比涨幅较上月回落0.3个百分点，主要是国内商品保供稳价措施效果释放以及去年高基数效应导致的。PPI同比回落、PPI与CPI同比剪刀差缩窄，也有助于缓解部分中下游企业生产投入的成本压力。

从环比看，PPI从1月份的下跌转为2月份的上涨。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出，从环比看PPI由上月下降0.2%转为上涨0.5%。国际原油价格大幅上涨，带动国内石油相关行业价格上行，其中石油开采价格上涨13.5%，精炼石油产品制造价格上涨6.5%，有机化学原料制造价格上涨2.9%。受国际因素影响，国内有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.0%。

2022年，全球通胀压力进一步加大。“一方面，最近国际风险事件升级推升全球通胀预期；另一方面，疫情导致的全球供应链压力仍存，使得全球经济复苏态势遇到阻力。”徐洪才表示。

据兰格钢铁研究中心监测数据显示，俄罗斯每年向全球出口铁类金属数量在4000万吨左右、铁矿石出口量在2500万吨左右；焦炭出口量在300万吨左右。2021年乌克兰铁矿石年产量8100万吨，占世界铁矿石产量的3.1%。据乌克兰海关数据，2021年乌克兰出口4446万吨铁矿石。

但对中国钢铁业来说，整体影响不是很大。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2021年，中国从俄罗斯进口钢材产品5.6万吨，占全部进口总量的0.4%；进口俄罗斯铁矿石850万吨，占我国铁矿石进口总量的比例也仅为0.8%；进口乌克兰铁矿石1745万吨，仅占我国进口总量的1.6%。

“不过，从全球市场走向来看，俄罗斯能源及有色金属出口受到制约，将推高全球大宗商品价格，进而对国内钢铁价格起到一定的带动作用。”兰格钢铁研究中心主任王国清指出。

大宗涨价对PPI影响几何

钢铁、有色、燃料这类大宗商品价格上涨，对于未来我国的PPI影响几何？

王国清对21世纪经济报道记者指出，有色金属与钢铁价格对PPI的影响可能出现分化。有色金属受到全球大宗商品供应链影响更大，整体的市场活跃度更高，波动或许更为明显。黑色金属对PPI的推动有可能弱于去年，因为我国自2021年开始，钢铁的保价稳供措施进一步落地，加上我国钢铁基本上自给自足，因此最大的不确定性其实是原料成本。

中钢协近日透露，已将旨在加强资源保障的“基石计划”建议上报国家发改委等4部委。据了解，“基石计划”提出用2-3个“五年计划”时间，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题，进而降低铁矿石对外依存度。

“目前，我国对于铁矿石的原料保障提出了‘基石计划’，这些措施有助于缓解铁矿石、焦炭等的价格上涨。因此，我们判断今年钢铁均价较去年或将出现小幅下移。”王国清指出。

周茂华认为，预计PPI同比延续回落态势。首先，国际风险事件升级对大宗商品影响呈现两面性。一方面，引发市场对大宗商品走高担忧；另一方面，可能加剧全球需求的收缩。加之市场供需机制影响，将限制大宗商品进一步大幅走高。其次，去年PPI的高基数效应将进一步显现。最后，国内商品保供稳价措施将持续发力。

“目前看大宗商品价格上涨并没有明显向下游传递，但我国中小企业、民营企业数量多，竞争很充分，下游价格难以跟上原材料价格上涨速度，成本的上升对中小企业来说是很大考验。”徐洪才表示。

唐建伟认为，PPI向下游会有一定的传导，但这个传导不畅，CPI和PPI的剪刀差仍然存在。主导CPI的是食品价格，由于目前猪肉价格处于一个下行通道，未来一段时间，CPI在低位徘徊，PPI在高位震荡的局面仍将持续。

“面对全球大宗商品价格上涨压力，我国应继续加大能源开发的力度，发展新能源，从而减少对传统能源的依赖。”唐建伟指出。他进一步表示，由于我国CPI仍然处于一个较低水平，所以货币政策还是会坚持“以我为主”，应该不会受到太多外部环境变化的制约。（本报记者缴翼飞对本文亦有贡献）

（作者：陈洁 编辑：包芳鸣）

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